6月上半月A股市場探底回升， 成交量 相較之前回落明顯，震蕩格局不改。我們認為行情堅實的基礎仍然沒有從根本上被動搖，但現階段不必頻繁做交易，主要原因在於：短期內，A股對外部衝擊的韌性明顯強於去年，國內後續相應的對沖政策值得期待；經濟沒有失速風險，政策主線是保持戰略定力，促進經濟健康增長，積極的財政政策與穩健的 貨幣 政策對宏觀經濟形成逆周期調節，注重補短板與精準滴灌； 科創板 落地，貫徹以增量帶動存量推動資本市場全面成長的思路；未來資本市場改革將被推向新高度，市場有望享受政策支持下的估值溢價。 長周期來看，A股市場仍處在底部區域，2019年行情或許呈現N型走勢，建議投資者在做好風控的基礎上，保持積極的心態。 債市利好與利空因素博弈，仍將以震蕩為主。債市的利好主要來源於基本面的支撐和 貨幣政策 調整空間變大：5月經濟數據回落， 工業增加值 增速偏低，基建投資增速轉跌， 房地產 市場景氣度回落，經濟動能有所放緩，而通脹未顯著超預期則給了貨幣政策調整的空間。總體來看，收益率最終方向取決於基本面下行速度與政策對沖效果的博弈，震蕩格局大概率維持。 去年底受投資者對全球經濟下行風險的預期增強影響，多個國家的 股票 市場波動情況明顯加大，隨着美聯儲明確釋放出放緩的加息信號，全球主要央行貨幣政策也明顯轉向鴿派，市場風險偏好有所回升，使得美股出現一定程度的反彈，但是預期即便 降息 也空間有限，美股強勢上漲的可能性較小。 大類資產配置 資產配置是理性長期投資者的必備武器，多元化配置在任何時候也不過時。對於普通投資者而言，以平衡的多元配置結構應對多變的未來不失為上策，但合格投資者或更應該在確保風險得到有效控制的前提下，以更加積極的方式參與市場投資，當然，投資節奏是關鍵，任何孤注一擲的行為都值得警惕。5月份高頻經濟金融數據公布，但投資者對此預期已較為充分，判斷權益類 基金 和 債券基金 中的轉 債基 金有望成為2019年配置主線，如A股漲幅大幅超出預期， 債券基金 將是保存戰果、落袋為安的重要選擇，及早布局全年同樣能以低風險獲取中等收益。 權益基金： 戰略新興產業基金有望產生超額收益 注重風險控制能力，在波動較大的市場中保留前期勝利果實顯得尤為重要。 其次建議注重基金的選股能力，主要投資機會集中在：戰略新興產業基...