鍾偉：中國經濟轉型"ABCD" 樓效機制在2020年後

東方財經網 2017-07-25 23:53:30 來源：

經濟學家、北京師範大學金融研究中心主任鍾偉與前華遠地產董事長任志強的觀點交鋒成為今年博鰲・21世紀房地產論壇第17屆年會上的亮點之一。

"過去7年我對中國經濟多是持悲觀的態度，未來可能比較樂觀。對中國房地產的理解也有一些大的轉變。"鍾偉以這樣的開場白簡要闡釋了其今年的主要研究成果 。

鍾偉認為，過去支撐中國經濟發展的"老三樣"已經被"A（人工智能）B（區塊鏈）C（雲計算）D（大數據）"所取代，中國經濟轉型之路已經走了大半，但傳統製造業的發展模式也亟待改變。

對於房地產市場，鍾偉認為城市間去庫存的分化格局將持續，開發商們的整體運營能力將成為比開發能力更重要的競爭要素。

產業轉型走過大半

鍾偉所指的"老三樣"即城市化、工業化和貨幣化，他的觀點是，當前中國經濟增長不再單純依賴工業化、基礎設施和房地產的城市化以及快速供應貨幣的貨幣化。"我想強調的是，中國自2012年之後到現在，政策調整一直是秉承着頻繁的刺激反周期而調整。但從2016年到現在，中國反周期的刺激政策，不僅比較少，甚至在一定程度上已經撤了。"

鍾偉認為，中國進入了一個新的增長平台，其中地產和金融不再發揮主導作用。未來中國的經濟增長，將較多依賴於產業升級和中高品質的中國經濟。即前述"ABCD"。

"未來的大企業是無形的、智慧的、柔軟的，我們現在已經面臨這樣非常大的轉折。"鍾偉口中的未來大企業，實則是指當今國內以互聯網巨頭BAT為代表的高新科技企業。

對於"老三樣成為過去式"的結論，具體而言，在工業化方面，鍾偉認為以美的、格力、海爾為代表的製造業企業將面臨深度再創業過程，使用先進製造機器人仍會帶來較大的發展潛力；相比之下，對於包括石油、煤炭等大宗商品的需求也將達到巔峰水平。

城市化方面，在鍾偉看來，國內基礎設施建設可能已接近於峰值，這一狀況在未來還將持續一段時間，但不會有更高的高潮出現。究其原因，在於他認為國內群體"進城"訴求不再高漲。

由於工業化、城市化走到拐點，貨幣化也隨之來到拐點。"'老三樣'不再構成中國經濟增長動力，未來趨勢需要深入地創新。"他這樣指出。

此外他表示，政策環境正在對快速發展的地產和金融行業進行"剎車"，但當前消費正在推動中國經濟的增長。"消費對中國經濟增長貢獻達到了63%，工業和農業加起來貢獻了剩下的1/3。未來，消費對中國增長的貢獻會更多。我個人認為，中國的產業轉型已經走完了一大半。"而對於水泥、航運、鋼貿等行業，鍾偉認為其去產能問題已經基本解決。

"中國未來的經濟增長，將較少依賴於傳統的大製造業工業，較少依賴地產和金融，更多是不得不依賴消費和創新。"鍾偉這樣總結道。

運營能力是核心

具體到對樓市走向的預判，鍾偉認為，從調控思路而言，在長效機制正式推出前，目前的短效機制都不會退場。

與住建部住房政策專家委員會副主任顧雲昌觀點一致，鍾偉認為長效機制將涵蓋房地產稅、與收入相關的信貸槓桿（未來房貸與完稅情況即真實收入相關）等。"個人認為在2020年之前，'限'的機制還是會存在。"在接受記者採訪時，鍾偉這樣表示。

相比之下，鍾偉認為當前房地產行業面臨的大轉折，則在於開發商的綜合運營能力。

他認為，如果不具備好的在地產開發上加載產業的能力，地產的價值就會減退。從當前城市發展進程而言，參与保障項目的混改、老舊項目改造等都將成為新機會，但需要注意的是，這些項目需聚焦在供不應求、人口凈流入地區或城市。

而將身份轉向持有式運營，對開發商的資金調配能力也是一項考驗。加之地產行業一直以來與金融行業關聯密切，隨着房企業務更加多元，其在金融領域的布局也開始呈現多元形式。

鍾偉向記者表示，地產泛金融現象在中國已經出現了十餘年，但在不同階段的運營邏輯和偏向也有所不同。

比如鍾偉留意到，如今地產商做金融時格外注重保險領域。他認為，房屋保險是未來的大市場，以房養老式的養老保險也有發展前景。此外是基於房屋的保險產品創新，如保障房屋所有者遇突發變故而解決部分還貸問題等。

歸納而言，地產金融結合新的變化主要包括三方面，其一是房企介入金融，有做純金融的考慮，如介入保險；其二，過往而言房企更多是用地產帶動金融產業發展，現在則是金融的比重在增加；其三，地產商組建的金融機構更多偏向於零售金融，不同於傳統銀行做的批發金融，也不同於螞蟻金服的長尾模式，而是介於兩者之間。

不過他指出，金融嫁接地產，只是傳承財富的一種方式。總體而言，地產開發商能夠進入金融行業的資本金不是特別多，不構成對金融業的很大刺激。

　　(作者：駱軼琪)　　(出處：21世紀經濟報道 2017年07月25日)

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